TERMINAL VALUE - GIÁ TRỊ CUỐI CÙNG ẢNH HƯỞNG ĐẾN QUYẾT ĐỊNH ĐẦU TƯ

-

TERMINAL VALUE - GIÁ TRỊ CUỐI CÙNG ẢNH HƯỞNG ĐẾN QUYẾT ĐỊNH ĐẦU TƯ

 


ĐỊNH NGHĨA


Giá trị cuối cùng (Terminal Value - TV) là giá trị của một tài sản, doanh nghiệp hoặc dự án vượt ra ngoài giai đoạn dự báo khi ước tính giá trị của dòng tiền trong tương lai. Giá trị cuối cùng cho rằng một doanh nghiệp sẽ tiếp tục phát triển với một tỷ lệ tăng trưởng cố định mãi mãi sau giai đoạn đang được dự báo.


VAI TRÒ CỦA TERMINAL VALUE


Dự báo trở nên mờ mịt hơn khi khung thời gian kéo dài. Điều này được cho là tương đối chính xác trong lĩnh vực tài chính, đặc biệt là khi ước tính dòng tiền của một công ty trong tương lai xa hoặc khi doanh nghiệp cần được định giá. Để "giải quyết" vấn đề này, các nhà phân tích sử dụng các mô hình tài chính như dòng tiền chiết khấu (Discounted Cash Flow - DCF) cùng với các giả định cụ thể để tính toán giá trị tổng của một doanh nghiệp hoặc dự án tại thời điểm hiện tại.


Dòng tiền chiết khấu (DCF) là phương pháp phổ biến được sử dụng trong các nghiên cứu khả thi (Feasibility Study), thương vụ mua lại doanh nghiệp và định giá trên thị trường chứng khoán. Phương pháp này dựa trên lý thuyết rằng giá trị của một tài sản bằng tổng dòng tiền trong tương lai thu được từ tài sản đó. Những dòng tiền này phải được chiết khấu về giá trị hiện tại với một tỷ lệ chiết khấu đại diện cho chi phí vốn, chẳng hạn như lãi suất. Một số nhà đầu tư dùng WACC đại diện cho tỷ lệ chiết khấu này.


DCF có hai thành phần chính: giai đoạn dự báo (projected period) và giá trị cuối cùng (terminal value). Giai đoạn dự báo thường kéo dài từ ba đến năm năm. Nếu nhà đầu tư muốn dự báo lâu hơn thời gian đó, độ chính xác của các dự báo sẽ giảm đi. Đây là lúc tính toán giá trị cuối cùng trở nên quan trọng. Tuy nhiên, đối với một số ngành công nghiệp như các doanh nghiệp khai thác tài nguyên thiên nhiên, giai đoạn này thường kéo dài hơn.


Việc chiết khấu dòng tiền là cần thiết vì giá trị thời gian của tiền tạo ra sự chênh lệch giữa giá trị hiện tại và tương lai của một dòng tiền nhất định. Trong việc định giá doanh nghiệp, dòng tiền tự do (FCF) hoặc cổ tức (Dividend) có thể được dự báo trong một khoảng thời gian rời rạc, nhưng việc ước tính hiệu suất của các hoạt động của doanh nghiệp trở nên khó khăn hơn khi các dự đoán kéo dài ra xa. Và càng khó khăn hơn nữa để xác định thời gian hoạt động chính xác khi một công ty có thể đóng cửa trong tương lai.


Để vượt qua những hạn chế này, nhà đầu tư có thể giả định rằng dòng tiền sẽ tăng trưởng với một tỷ lệ ổn định mãi mãi, bắt đầu từ một thời điểm trong tương lai. Điều này đại diện cho giá trị cuối cùng.


Phép tính giá trị cuối cùng ước tính giá trị của công ty sau giai đoạn dự báo: [FCF x (1 + g)] / (d – g)


Trong đó:

  • FCF - Free Cash Flow: Dòng tiền tự do trong giai đoạn cuối cùng của dự báo

  • g - Terminal Growth Rate: Tỷ lệ tăng trưởng được cho là không đổi mãi mãi

  • d: Tỷ suất chiết khấu (các nhà đầu tư thường sử dụng WACC)


Tỷ lệ tăng trưởng cuối cùng (terminal growth rate) là tỷ lệ tăng trưởng không đổi mà dự kiến công ty sẽ duy trì mãi mãi. Tỷ lệ tăng trưởng này bắt đầu từ giai đoạn cuối cùng trong mô hình (DCF) và kéo dài vô hạn. Tỷ lệ tăng trưởng cuối cùng thường tương đương với tỷ lệ lạm phát dài hạn, nhưng không cao hơn tỷ lệ tăng trưởng sản phẩm quốc nội (GDP) ở quá khứ.


KẾT LUẬN


Trong thời đại công nghệ 4.0 ngày nay, việc giao dịch tài chính trực tuyến đang trở thành một xu hướng phổ biến và không thể thiếu đối với nhà đầu tư. Với sự phát triển mạnh mẽ của công nghệ, các sàn giao dịch tài chính trực tuyến cũng ngày càng được ưa chuộng. Trong số đó, Vantage đã khẳng định vị thế của mình là một trong những nền tảng giao dịch tài chính hàng đầu trên thị trường. Vantage là sàn giao dịch ngoại hối có trụ sở chính tại Sydney. Với hơn 14 năm kinh nghiệm hoạt động trong lĩnh vực này, Vantage đã xây dựng được uy tín và lòng tin từ phía khách hàng. Sàn hoạt động dựa trên các nguyên tắc minh bạch, công bằng và an toàn, mang lại cho nhà đầu tư sự yên tâm và tin cậy khi tham gia vào các hoạt động giao dịch tài chính. Với những nỗ lực trong suốt thời gian hoạt động, Vantage là lựa chọn lý tưởng cho nhà đầu tư muốn tham gia vào thị trường ngoại hối ! 

Liên hệ - Hỗ trợ mở tài khoản

Zalo/Mobile: 0938.32.38.30 

Nhận xét

Đăng nhận xét

Bài đăng phổ biến từ blog này

Nên đầu tư vàng hay kim cương khi bạn có nguồn tiền rảnh rỗi

-
Hình ảnh
  Nên đầu tư vàng hay kim cương khi bạn có nguồn tiền rảnh rỗi Nhiều người tin rằng vàng là lựa chọn đầu tư an toàn nhất, bởi nó được xem như một dạng tiền tệ có giá trị ổn định và ngày càng tăng. Trong khi đó, kim cương biến động hơn vàng, giá trị của kim cương cũng phụ thuộc vào nhiều yếu tố như trọng lượng, cách cắt và màu sắc. Tuy nhiên điểm chung của vàng và kim cương là chúng đề có những rủi ro nhất định. Ưu nhược điểm của vàng Vàng có một đặc điểm vượt trội đó là khả năng phục hồi và độ ổn định. Vàng luôn được coi là một bến đỗ an toàn nhất khi tiền mặt và các loại đầu tư khác thất bại bởi nó được xem là một loại tiền tệ phổ biến suốt hàng trăm năm. Đồng thời giá trị của vàng luôn ổn định và luôn tăng theo từng năm. Dù nền kinh tế đã trải qua nhiều cuộc lạm phát khác nhau, vàng vẫn luôn thuộc hàng top trong các loại hình đầu tư. và được coi là một khoản đầu tư đáng giá. Vàng là kim loại hiếm khó làm giả và còn từng là một vật trao đổi ngang giá khi tiền mặt mất giá trị trong...
Đọc thêm

ĐẦU TƯ THÔNG THÁI VỚI CỔ PHIẾU CHU KỲ

-
Hình ảnh
  ĐẦU TƯ THÔNG THÁI VỚI CỔ PHIẾU CHU KỲ CYCLICAL STOCK LÀ GÌ? Cổ phiếu chu kỳ (Cyclical Stock): Là nhóm cổ phiếu phản ánh sự đối nghịch với cổ phiếu phòng thủ. Được ảnh hưởng bởi yếu tố vĩ mô, chúng tuân theo 4 chu kỳ kinh tế: mở rộng, hưng thịnh, suy thoái và phục hồi. Đặc điểm của Cyclical stock: Thường thuộc các công ty sản xuất hàng hóa có nhu cầu biến động. Ví dụ: Nhà hàng, khách sạn, nội thất, xây dựng, hãng hàng không, ô tô, và các ngành hàng không thiết yếu khác. CỔ PHIẾU CHU KỲ VS CỔ PHIẾU KHÔNG THEO CHU KỲ 1. Hiệu suất: Cổ phiếu chu kỳ: Tương quan cao với tình hình kinh tế. Cổ Phiếu Không Theo Chu Kỳ: Ổn định, không chịu ảnh hưởng nhiều từ suy thoái kinh tế. 2. Cổ phiếu không theo chu kỳ (cổ phiếu phòng thủ): Đến từ các công ty sản xuất hàng hóa thiết yếu như thực phẩm, khí đốt, không thể thiếu trong cuộc sống hàng ngày. 3. Chiến lược đầu tư: Kết hợp cổ phiếu chu kỳ và không theo chu kỳ tạo danh mục đầu tư đa dạng. Trong khó khăn, cổ phiếu không theo chu kỳ bảo vệ đầu tư....
Đọc thêm

TÀI TRỢ ĐẶC BIỆT VÀ NHỮNG ĐIỀU CẦN BIẾT

-
Hình ảnh
  TÀI TRỢ ĐẶC BIỆT VÀ NHỮNG ĐIỀU CẦN BIẾT Tài trợ đặc biệt (Special Financing) là một khái niệm quan trọng trong lĩnh vực cho vay mua xe ô tô, đặc biệt là dành cho những người không có lịch sử tín dụng tốt. Trong bài viết này, chúng ta sẽ tìm hiểu về tài trợ đặc biệt, những ưu điểm và nhược điểm của nó, cũng như cách thức áp dụng và sử dụng tài trợ đặc biệt một cách hiệu quả. TÀI TRỢ ĐẶC BIỆT LÀ GÌ? Tài trợ đặc biệt, hay Special Financing, là một phân khúc của lĩnh vực cho vay mua xe ô tô dành cho những người không có lịch sử tín dụng tốt. Đây là một loại tài trợ được thiết kế để đáp ứng nhu cầu vay vốn của những người có lịch sử tín dụng xấu hoặc hạn chế. Tài trợ đặc biệt thường có lãi suất cao hơn so với khoản vay thông thường dành cho những người có lịch sử tín dụng tốt. ƯU ĐIỂM CỦA TÀI TRỢ ĐẶC BIỆT Một trong những ưu điểm lớn nhất của tài trợ đặc biệt là khả năng cung cấp cơ hội vay vốn cho những người có lịch sử tín dụng không tốt. Điều này giúp mở rộng phạm vi tiếp cận với cá...
Đọc thêm